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第42卷 第3期 2023年7月

周冠男總編輯　編輯語（節錄）

本期共刊登3篇論文，第一篇由林玉欽、蕭育仁、羅文綺、陳雯雯所撰寫的「以企業生命週期探討家族企業與董事會結構對公司治理評鑑結果之影響」，本文研究不同企業生命週期，家族企業、董事長兼任總經理及獨立董事比例如何影響公司治理評鑑排名結果。研究結果顯示成熟期家族企業及成長期董事長兼任總經理對公司治理評鑑排名有負面影響；成長期獨立董事比例愈高，對公司治理評鑑排名有正面助益。

第二篇是劉家宏、陳佑倫、鍾明希、張雅凱撰寫的「期貨交易人集中度，避險壓力與風險溢酬分析」，本文的研究目的是在探討2010年至2018年美國期貨市場的風險溢酬與交易人集中度之關係，過去文獻對期貨風險溢酬的衡量著重在避險者的避險行為。本研究發現，交易人集中度提供了另一種解釋期貨風險溢酬的指標，有些無法以避險壓力解釋的期貨商品，可以透過交易人集中度預測期貨風險溢酬的變化。

第三篇是黃幼琳的「股東能得益於現金減資嗎？現金價值之分析」，藉由現金價值分析，本研究探討市場能否識別公司進行現金減資之管理者意涵。研究結果顯示，現金減資對未來現金價值之影響受企業生命週期與公司治理而影響。當公司處於成熟階段，市場將給予減資公司較高現金評價。然而，當公司處於成長階段，市場對於完善治理之年輕公司採行現金減資將有較正面之評價，此原因主要為現金使用效率提升所致。