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作者 黃幼琳
頁碼 37–56
關鍵字 現金減資、現金價值、彈性發放 |
參考文獻APA格式 Huang, Y.-L. (2023). Can shareholders benefit from cash refund capital reduction? The analysis via the value of cash holdings. Management Review, 42(3), 37–56. https://doi.org/10.6656/MR.202307_42(3).ENG003
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本文摘要
研究目的：藉由現金價值分析，本研究探討市場能否識別公司進行現金減資之管理者意涵。
研究方法/方法：本文透過Pinkowitz et al. (2006) 的模型並納入現金減資變數，以OLS迴歸進行實證估計。
研究結果：現金減資對未來現金價值之影響受企業生命週期與公司治理而影響。當公司處於成熟階段，市場將給予減資公司較高現金評價。然而，當公司處於成長階段，市場對於完善治理之年輕公司採行現金減資將有較正面之評價，此原因主要為現金使用效率提升所致。
研究限制/啟發：本文補充了現有文獻，藉由現金價值分析釐清現金減資之管理者意涵，並說明減資對於現金使用效率之影響。
理論/實務/社會意涵：本文顯示市場可辨識不同發放決策之管理者意涵，管理者應審慎決定發放政策。
創見/價值：本文藉由現金價值之分析增添了現金減資文獻之討論觀點，同時亦呼應了過去文獻，彈性發放決策隱含之管理者訊息將對未來現金使用及其價值深具影響。