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作者 林士貴、羅秉政、林崇仁、葉宗瑋
頁碼 1–17
關鍵字 外匯選擇權市場、Heston 模型、隱含隨機波動度、最小變異Delta避險比率 |
參考文獻APA格式 Lin, S.-K., Vincent, K., Lin, C.-J., & Yeh, Z.-W. (2024). Delta Hedging in the USD/JPY Options Market: Insights from Implied Stochastic Volatility. Management Review, 43(3), 1–17. https://doi.org/10.6656/MR.202407_43(3).ENG001
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本文摘要
研究目的：探索隱含隨機波動度方法在USD/JPY隱含波動性曲面擬合及避險績效 (標準delta與最小變異delta)。
研究設計/方法：採用Aït-Sahalia et al. (2021) 的隱含隨機波動度方法，以Heston模型為基底建立隱含波動度曲面和參數估計。
研究結果：隱含隨機波動度方法在樣本內外擬合表現優於常規方法，且透過Delta-neutral策略顯著提升避險準確性，尤其在最小變異delta方面。
研究限制/啟發：方法融入隱含波動度形狀特徵於參數估計，更準確捕捉標的資產與波動度動態。
理論/實務/社會意涵：結合無套利與多項式模型優勢，全面展現波動性動態，對學術及實務應用具重要經濟意義。
創見/價值：首次將隱含隨機波動度方法應用於外匯市場實證研究，證實納入形狀特徵於參數估計的重要性。