撰寫者：酈芃羽
一、 文獻總覽與基本資訊
- 篇名：喬福的海外投資策略
- 作者：倪福全、洪世章(2007)
- 來源：管理評論，39(2): 71-87.
二、 研究內容
喬福是一家來自台灣的傳統聚氨酯泡綿製造業。因應台灣土地、工資等生產成本的提高，以及主要客戶外移的需求。開始朝海外兩地：中國大陸和泰國投資設廠。一開始兩個海外市場都因為地主國經濟成長而蓬勃發展。其中泰國廠穩定成長，但是中國廠則因為國際與本地廠商的陸續加入而競爭激烈而獲利受到影響。加上中國市場的整體市場經營環境改變，從法規、稅制、成本都對中國廠的經營越來越不利。但是泰國廠則受惠於泰國政經環境穩定、區域經濟協議的效益，泰國廠逐年成長，營收和獲利穩定提升。因此企業面臨三個海外投資決策：(1) 維持既有投資策略，將當地投資獲利再投資，但是加強轉向高端市場; (2) 將大陸場內遷至成本較低的地區，但是可能流失客戶; (3)完全退出大陸市場，但是可能影響同樣也是泰國廠的重要客戶。
喬福公司的個案中反映了企業在面臨國際化的時候所需要考慮的因素。首先在探討影響企業國際化的因素，除了拉力也有推力。常見的推力包括母國市場經營環境發生變化，例如生產成本上升、跟隨顧客國際化、接近供應商或是接近服務客戶而移動到特定海外市場。喬福公司自台灣移動到海外市場，即反映了母國市場經營成本上升的推力。而台灣企業多為中小企業，客戶的訂單、服務客戶的需求，往往形成是台灣企業國際化最重要的影響因素。喬福公司，隨客戶移動到中國、泰國，以就近供應原物料就反應了服務客戶對台灣中小企業的重要。常見的拉力原因包括海外市場規模較大、勞動、土地、建廠成本較低、海外據點可以以更低成本取得原物料或是例如人才、技術等關鍵性資源。喬福公司面對中國與泰國的廣大市場與經濟興起，便形成市場拉力。而企業國際化的好處，包括可以透過經營多個市場分散風險、取得更便宜的海外原物料或是建立更低廉成本的生產據點、或是易於獲取關鍵技術或是人才。但是個案中也反應，企業國際化有面臨海外經營環境更為複雜、需要了解當地市場經營環境差異的高風險與成本。
再者，企業進行國際化決策考量的包括：選擇哪一個國家市場、要以什麼樣的模式進入這個國家。對於企業的海外市場，企業通常會考量母國與地主國之間的地理距離、文化距離(cultural distance)、制度距離(institutional distance)的差異。地理距離反應的是兩國之間的實際地理位置差異; 文化距離則反映了兩國之間文化、語言、生活習慣或是商業慣例之間的差異; 制度距離則反映在制度規則、規範和認知三個面向的差異。特別是新興市場(Emerging market)，其在法規制度較不透明又變化快速以及不同於已開發先進國家的商業規範(Norm)，往往使企業在進入當地投資時，面對極大的經營風險與市場環境不確定性。母國與地主國之間的環境差異、不了解地主國市場的環境，也是往往形成對外商企業在進入海外市場時的外國人原罪(Liability of foreignness)，大大影響企業在地主國營運的有效性甚至是生存。也因此，多數企業通常會選擇地理距離較近、文化環境相近的區域進行首次國際化，透過漸進式的學習，慢慢累積國際化知識與海外特定市場知識，以降低海外投資風險，再逐步擴張到其他國家市場，這種漸進式的國際化行為被國際進程理論(International Process theory)所解釋。
在進入模式上，常見的海外進入模式有獨資子公司、合資公司、授權/加盟等形式。此個案中對於進入模式的描述較少，但是企業在進入海外市場時，會考慮在外部市場失靈、資訊不對稱、不確定性高的情形下，傾向使用獨資經營的模式。而合資企業則可以帶來知識學習、獲取資源的好處。
此外，企業在經營環境面上，大致可以把考慮的因素分為：總體環境因素、競爭環境因素以及企業能力。可以透過PESTEL分析總體環境的影響，從政治(Political)、經濟(Economic)、社會(Social)、技術(Technological)、環境(Environmental)和法律(Legal)六個環境來評估地主國市場的經營環境。而此文中，法律與經濟環境的影響扮演重要的角色，其次為社會環境的影響。特別是傳統產業或是追求成本效率的產業，經常會因為總體環境市場成長性不在、經營成本的上升，而面臨要移動到其他海外市場。例如喬福公司在中國市場面臨的成本問題。市場經營環境會不斷的隨時間變化，企業必須時時重新檢視這六個環境的影響，來調整自己的相關策略。隨著地主國的市場的經濟越來越好。標準化程度較高、成本敏感較高的企業，例如本個案的喬福，往往也會接著面臨生產成本逐漸上漲的問題，需要不斷尋找生產成本更低廉的地主國。
此外，區域經濟協定的角色對企業越來越重要。除了全球性的經濟組織World Trade Organization (WTO)，目的促進商品、服務和知識產權的自由貿易，試圖消除關稅與非關稅的貿易障礙，以促進公平貿易與海外投資。區域經濟協定亦對一國經濟發展與吸引外來投資影響甚巨，其型態眾多，例如自由貿易協定(Free Trade Agreement, FTA)為成員國之間取消貿易壁壘和關稅，但對區域外的國家仍可自行設定關稅，美國-墨西哥-加拿大協定(United States–Mexico–Canada Agreement, USMCA)即爲此種協定。或有經濟同盟，除了降低區域內貿易障礙和實行共同對外關稅外，還允許勞動、資金等生產要素在成員國之間自由移動，例如歐盟即爲此種協定。亞洲地區則以由東南亞國家協會十國發起，加上中國、日本、韓國、澳洲和紐西蘭參與的區域全面經濟夥伴協定(RCEP)、涵蓋多個亞太地區國家自由貿易協定的跨太平洋夥伴全面進步協定(CPTPP)為主。這些區域協定的主要目的都是有一群國家透過簽署貿易協定，降低協定內會員國之間的貿易障礙。另有兩國之間簽署雙邊貿易協定，也是目的在降低國家之間的貿易不公平與歧視。也因此，一但在有簽署區域經濟協定的地主國投資據點，企業可以以較低的關稅或是免關稅將產品銷售至其他會員國的市場。因此，有簽署越多區域經濟協定的地主國往往可以吸引大量的海外直接投資。
競爭因素則考慮企業的競爭對手，而競爭環境中，外資企業夾帶豐沛的資金、先進的技術或是豐富的國際市場經驗，因此可以以較佳的技術、較低的成本，經營較高階的市場; 本地企業則具有對當地市場高度的熟悉度與較佳的政治、經濟連結，以及較低的當地生產成本，因此可以以較低成本經營當地市場。因此，往往使台商企業面臨夾在中間的競爭壓力。
企業本身能力，包括資金、技術、資源則往往影響台商在海外市場的經營成效。此外，台灣中小企業，由於資源有限，單打獨鬥難以成功。地主國市場的協力網絡、供應鏈體系的配套，透過生產鏈上的分工合作，建立生產彈性，快速回應海外市場客戶的需求，而不陷入單一成本面上的競爭，往往是台灣中小企業在海外市場的關鍵成功因素。因此，許多台灣中小企業的關鍵成功因素是仰賴網絡體系的建立。而這些網絡系統經常與地理位置相連結，一但離開該地理區位，就必須重新建立供應鏈的協力網絡，重新搜尋適合、具有能力、配合度好的供應系統，但是新的經營據點不見得具有此充分條件。再者，供應鏈體系的配套需要與合作廠商建立穩定的合作關係，也需要時間經營。因此，喬福在中國市場一但移動到其他地區，這些現有的網絡就會高度受到影響，甚至影響到其原有的競爭優勢。反而是如果透建立穩定的供應網絡系統，透過與供應商之間，持續改善製程、不斷優化產品競爭力、持續降低成本，可以緩解需逐低成本而居的命運。
企業在當地市場的營運，成長策略可以透過獲利繼續於當地再投資，展現對當地市場的經營承諾與重視，再投資的方式可能是擴大目前營運、多角化經營至其他產業、或是投入上游或是下游進行垂直整合以提高效率。但是面對營運不善的市場，喬福公司試圖離開當地市場或是縮小營運規模，都是收割的策略，來降低市場不具吸引性的影響。
*本文由國科會人文社會科學研究中心補助